Author: admin

Say Yenilenebilir Enerji, rüzgar türbini kule ve jeneratör aksam üreticisi. Güldoğan ailesi kontrollü, A grubu imtiyazlı pay. ENERCON 162m hibrit kule projesi 500 adet/yıl büyüme potansiyeli taşıyor. ROIC %23.6.

Elite Naturel, organik ve fonksiyonel gıda alanında faaliyet gösteren şirket. Baba-oğul sahiplik yapısı (%69). Zeytinyağı, sirke, sos ve organik ürün gamı. Azınlık hissedarları açısından yönetişim riski mevcut.

Kütahya Şeker, Kiler Holding + Torunlar Gıda kontrollü (kooperatif DEĞİL). A kotası 47,670 ton (%1.7 pay). Şeker işinden zarar ediyor, 1.74B TL nakit pozisyonunun faiz geliriyle ayakta. PD/DD 0.55.

Göltaş Çimento, Isparta bazlı çimento üreticisi + 103.4 MW HES portföyü. PD/DD 0.59x ile sektörün en ucuzu. ROIC %7.7 (< WACC %10). Limanı yok — ihracat dezavantajı. FCF yield %12.6.

Bor Şeker, 2018 özelleştirmesiyle Dişli ailesi (Sırmagrup) tarafından devralınmış, döngüsel değer zinciri kuran agresif büyüme hikayesi. Şeker → melas → etil alkol → gübre → çikolata entegrasyonu.

Lila Kağıt, Türkiye’nin hijyenik kağıt sektöründe faaliyet gösteren, Süperks ve Maylo markalarıyla bilinen şirket. Yıldırım ailesi kontrollü. Konverting yatırımı ve yenilenebilir enerji projeleri devam ediyor.

Kron Teknoloji, IAM/PAM (Ayrıcalıklı Erişim Yönetimi) alanında Türk siber güvenlik yazılım şirketi. Brüt marj %92, FAVÖK marjı %56. ARR $6.4M (+%73 YoY). PAM pazarı $4.3B → $11.6B (2030) büyüme beklentisi.

Fonet Bilgi Teknolojileri, Türkiye’nin HBYS (Hastane Bilgi Yönetim Sistemi) pazarında %20+ payla lider yazılım şirketi. 250+ hastane, %99 kamu müşterisi. Agresif aktifleştirme politikası var: 210.9M TL/yıl, 12 yıl amortisman.

Ege Profil, Türkiye’nin PVC pencere/kapı profil pazarında lider. Deceuninck NV %86.86 ana ortak. 3 marka (Egepen/Winsa/Pimapen), 101.5K ton kapasite. FAVÖK marjı daralma trendi dikkat çekici.

Fade Gıda, kurutulmuş domates üretiminden başlayıp AVM işletmeciliğine uzanan ilginç bir çeşitlenme hikayesi. AVM segmenti bilançonun %53’ünü oluşturuyor. İmtiyazlı A grubu pay yapısı mevcut.

Selçuk Ecza Deposu, Türkiye ilaç dağıtım sektörünün lideri. ~%37-40 pazar payıyla 35.000+ eczaneye ilaç dağıtıyor. Dönemsel Avro mekanizması ciro üzerinde belirleyici tek değişken. F/K ~7x (TMS29 hariç).