Derin Analiz

Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS) — Türkiye’nin en büyük LCC havayolu. FY2025: €3.4B gelir, €301M net kâr. Avrupa’nın en ucuz LCC’si (5.6x EV/EBITDA). DCF baz 538 TL.

Migros Ticaret (MGROS) — Türkiye’nin en büyük süpermarket zinciri. FY2025: 412.8B TL satış, 6.8B TL net kâr. TFRS 16 düzeltilmiş FAVÖK negatif, enflasyon düşüşüne hassas.

Türk Hava Yolları (THYAO) — Dünyanın en çok ülkeye uçan havayolu. FY2025: $24.1B gelir, $2.9B net kâr, F/K 3.36. DCF baz 482 TL (+%68).

Conseo Enerji (CONSE) — Dağıtık enerji portföyü ve Bahamalar 110 MW projesiyle binary hikaye. Net Borç/FAVÖK 4.93x, DCF base 19.63 TL.

NTGAZ — Naturelgaz Sanayi ve Ticaret. Taşımalı doğalgaz tedarikinde Türkiye lideri, GLYHO gaz segmenti.

Anadolu Isuzu Otomotiv — ticari araç üretimi. SamAuto devralımıyla Özbekistan’a açılım, elektrikli araç geçişi. FY2025 FAVÖK +%106 ama bilanço riskleri yüksek. Verdict: İZLE ⏸️

Aydem Yenilenebilir Enerji (BIST: AYDEM) — HES+RES+JES+GES hibrit portfoy, 1,198 MW kurulu guc. FY2025 satislar 12.92B TL (+%50), FAVOK 4.99B (%38.6 marj), net zarar -2.8B TL.

Koton Mağazacılık (BIST: KOTON) — Türkiye merkezli fast fashion perakende zinciri. 463 mağaza, 35+ ülke. FY2025 hasılat 32.87B TL, net zarar -959M TL. Faiz bahsi şirketi, düşüşlerde fırsat.

Hitit Bilgisayar — havayolları için PSS, ödeme orkestrasyon (HPO) ve IATA NDC/ARM standardında dünyanın en büyük Airline Retailing platformunu (Oxygen) sunan SaaS teknoloji şirketi.

Makim Makina, CNC tezgahları ve endüstriyel otomasyon çözümleri alanında faaliyet gösteren teknoloji şirketi.

Gelecek Varlık Yönetimi (GLCVY) — Türkiye’nin lider TGA varlık yönetim şirketi. FY2025: 5.8B TL tahsilat, %59 FAVÖK marjı, ERC 38.8B TL.

Kim Market (KIMMR) FY2025 derinanaliz — Bölgesel süpermarket zinciri. Hasılat 14B TL (+%48), net kâr 651M TL, F/K 5.5x, FD/FAVÖK 3.6x. Operasyonel kârlılık çok düşük (%0.8 EFK), net kâr finansman gelirine bağımlı. DİKKATLİ İZLE.